ФІНАНСОВІ НОВИНИ УКРАЇНИ

postheadericon На кого ставити: долар проти євро?

долар євро

Осінь – пора оновлень, коли після розслаблених літніх днів все навколо набирає обертів: новий навчальний рік, нові телевізійні шоу. Однак одна комедія перерву на літо-2012 вирішила відкласти, не звертаючи найменшої уваги на очевидну втому глядачів. Мова йде про триваючу кризу єврозони. Фінансові ринки як і раніше уважно спостерігають за кроками Німеччини і Європейського центрального банку, в той час як Греція продовжує протестувати проти закінчення терміну виконання зобов’язань (та Іспанія явно планує до неї приєднатися). Хорошого багато не буває, тому по той бік Атлантики, мабуть для збереження балансу, розгортається шоу, по суті схоже на ситуацію з євро, – американський долар бореться з власними мелодраматичними поворотами і примхами долі. Головне питання для нас, глядачів: на яке ж шоу краще ставити – долара чи євро? Використовуйте конвертер валют для того щоб швидко та зручно перевести грошову одиницю однієї країни в валюту іншої.

Якщо відсунути метафори в сторону, здається, що муки євро пророкують кінець політичного експерименту під назвою «єдина європейська валюта». Сильні економіки єврозони – Франція і Німеччина досить довго фінансували своїх побратимів з периферії, але махінації цього літа виразно продемонстрували, що гарні часи не вічні.

Втім, це не означає, що євро пора ховати. Основа єдиної європейської валюти – політичний проект, але є всередині єврозони країни, які завдяки їх торговельним зв’язкам можна назвати чимось на зразок «області оптимальної валюти». Очевидно, що проблема євро – на периферії, а не в центрі. Ірландія, Італія, Португалія, Іспанія та Греція – країни з нестійкою економікою. Всі вони, за винятком Ірландії, є соціальними державами. У той час як Німеччину і Францію не можна назвати живими прикладами економік невтручання, вони навчилися жити відповідно до доходів. Євро, який збережуть Німеччина, Франція, Бенілюкс, розумні з погляду фінансів країни (наприклад, зірка Прибалтики – Естонія), буде набагато більш сильною валютою, ніж та, яку ми спостерігаємо сьогодні.

Зворотна ситуація з доларом, який переживає цілком передбачувану катастрофу, перебуваючи в руках Федеральної резервної системи і уряду США. На відміну від євро американський долар – єдина валюта, що належить окремо взятій країні, яка регулюється єдино можливим набором кредитно-грошових інструментів. Проблема в тому, що останні 15 років ці інструменти, м’яко кажучи, знаходяться в неймовірному безладді.

Під керівництвом Алана Грінспена, а після – Бена Берненка Федеральна резервна система США вела політику низьких процентних ставок, що призвело до двох мильних бульбашок: спочатку – кризі доткомів (dot-coms), потім – на ринку нерухомості. Рішення проблеми вбачається в запланованому QE3 («кількісне пом’якшення» на банківському жаргоні) і передбачає ще більш низькі процентні ставки і необмежені покупки цінних паперів, забезпечених заставами. У ФРС вважають, що основна проблема економіки США – не надмірне регулювання, а низька ліквідність. І зараз стоїть необмежена за часом завдання наповнити США їх же доларами.

Теоретична основа таких дій стає все більш сумнівною. Банк міжнародних розрахунків (BIS) нещодавно випустив дослідження, результати якого показують, що «гнучка кредитно-грошова політика під час спаду ділової активності втрачає багато свої переваги, якщо спад асоціюється з фінансовою кризою». Дослідники BIS також з’ясували, що на приведення держборгу до докризового рівня США знадобиться сума розміром 11% ВВП. Різке збільшення витрат в епоху Барака Обами продовжило економічну стагнацію в США, що робить реалістичність такого сценарію дуже малоймовірною. Більш того, поточні зобов’язання по державному страхуванню та програмі безкоштовної медичної допомоги, які не включені в суму державного боргу США, збільшують заборгованість до 120 трильйонів доларів.

Обіцяні вигоди вільної грошової політики в США виявилися малодійовими, зате її результати негайно відбилися на доларі. Торговці валютою перебігли в країни з меншим «ризиком інтервенції», і такі валюти, як, наприклад, російський рубль, демонструють упевнене приріст (рубль виріс на 3,46% по відношенню до долара протягом двох днів до і після оголошення про введення QE3) . Долар же продовжує падати і по відношенню до інших важливих валют, що, всупереч сформованій у медіа думці, не є абсолютним благом для американських експортерів. Валютні курси – це, по суті, ціна за репутацію країни та її економічну політику, і різке падіння курсу – спосіб ринку сказати: «У вас щось пішло не так». Експортери можуть говорити про позитивні моменти в тому, що стосується здешевлення їхньої продукції щодо конкурентів з інших, проте на ситуацію варто дивитися з урахуванням насувається інфляції, причиною якої стане QE3.

Беручи все вищеописане до уваги, вже не залишається сумнівів в тому, що жоден сценарій розвитку світової економіки зараз не добрий. Однак труднощі, з якими зіткнулися і Європа, і США, залишають євро в явно більш сильній позиції в порівнянні з доларом. Вихід Греції з єврозони не доставить труднощів Берліну, оскільки, швидше за все, забезпечить необхідний, хоча і штучний, підйом грецької економіки та посилення оновленої єврозони. Однак якщо Вашингтон продовжить друкувати гроші, продовжиться падіння долара, підвищення рівня інфляції, придушення американської економіки, що так і залишиться перешкодою для відновлення світового економічного клімату. Безумовно, такий сценарій ні Європа, ні Сполучені Штати не захочуть бачити і в наступному сезоні.

 

Публікації по темі:



Залишити коментар

При використанні матеріалів сайту "Фінансові новини" обовязковим є гіперпосилання на MONEY-NEWS.TE.UA, відкрите для індексації пошуковими системами